
我們認為未來三年全球鉀肥供過于求呈現略微收縮格局。1)產量:根據 IFA 假設,2024-2026 年全球鉀肥產能增速 1.9%,假設產量增速也為 1.9%,預計 2024-2026 年氯化鉀產量分別為 4269/4363/4439 萬噸;2)需求:根據 IFA 假設,2028 年相對 2024 年氯化鉀消費增速 10%,24 年消費量 4000 萬噸左右,假設未來消費等量增加,預計 2024-2026 年氯化鉀需求量分別為 4000/4100/4200 萬噸;3)預計 2024-2026 年供給過剩量分別為269/263/239 萬噸,過剩呈現逐年遞減趨勢。