短期金價波動或放大，中長期繼續看多。短期主要跟蹤三方面指標：一是 Comex 黃金庫存與持倉變化，二是倫敦金遠掉期利率，三是 SPDR 等黃金 ETF 資金流入情況。中長期繼續看多的邏輯在于：第一，降息周期+特朗普 2.0 背景仍是對黃金有利的氛圍（通脹潛在壓力+經濟不確定性+利率緩慢下移）；第二，全球央行繼續購金，中國險資入市將持續帶來增量買盤；第三，債務擴張、信用貨幣貶值、地緣不確定性將持續支撐金價中樞上移。