預計中海油生產資本開支持續增長，公司營收共振向上。根據《中國海洋能源發展報告 2024》,2024-2025 年中國海洋石油產量分別預計為 6550、6800 萬噸?？紤]到 2019 年后增儲上產的能源安全政策對中國海洋石油產量的影響，我們使用 2020-2025E 的中國海洋石油產量，利用移動平均加權法來估計 2026 年的中國海洋石油產量為 7178 萬噸。2023 年，中國海油海洋石油產量在中國海洋石油產量的占比達到 99.93%。為方便估算，我們將中國海洋石油產量近似看為中國海油海上石油產量。