? 中國面臨出口和轉口貿易雙重壓力，全球貿易秩序崩塌使對美轉口貿易成本快速上升（中國通過東盟、墨西哥轉口比重上升）。應對措施上，貨幣政策或將先行，包括擇機降息降準，總量流動性由偏緊轉寬松；投資策略應關注長債、電力公用事業等紅利類資產、大眾消費等價值板塊，以及黃金、有色、軍工等安全類資產。