落后產能加速出清，行業集中度持續提升。從供應端看，受不斷上升的能源成本與環保支出影響，部分中小紙企落后產能加速出清。2021-2025年新增產能主要來源于行業頭部規?；垙S的全國布局，隨著新產能釋放，行業集中度也將快速提升。2022 年箱板紙 CR4已經達到 52%，瓦楞紙由于中小企業參與較多，CR4 集中度僅為 21%。瓦楞紙市場集中度較箱板紙偏低，價格競爭更加激烈，2022年市場價格下降幅度明顯高于箱板紙市場。在低價競爭格局下，生產成本偏高的中小企業將會被加速淘汰，行業集中度在未來五年有望持續增加。