廣告大盤：持續受益宏觀經濟的復蘇。2020 年疫情擾動下，廣告主開支顯著收縮。2020H2，經濟活動恢復正常，廣告主開支開始逐步恢復，2021Q1 在經濟復蘇以及基數效應的帶動下，國內廣告開支實現 30%以上的同比增長。展望下半年，我們預計隨著經濟復蘇，以及數字化的帶動下，國內在線廣告有望持續受益，繼續維持較高的景氣度。根據GDMS 的調研數據，2021 年預計有超過 70%的中小廣告主、80%的大型廣告主將增加預算，大型廣告主的預算增長更為激進。廣告主開支增長的恢復將帶動國內廣告市場的進一步復蘇。而海外市場，從主要科技公司一季度業績及全年展望看，廣告復蘇亦呈現較為明顯的高確定性趨勢。