展望未來，美國商品通脹面臨較大升溫壓力，可能抑制居民消費。1）美國Manheim 二手車價格指數領先美國車輛通脹 2-3 個月；2）物流經理價格指數領先美國通脹 3 個月左右；3）各聯儲統計的制造業價格指數領先美國通脹約 6 個月（PPI渠道）；4）2025 年至今，美國 PCE 通脹與 PCE 實際消費呈現負相關關系，凸顯“通脹抑制消費”，這一條邏輯在未來可能會繼續發酵。