日本食品飲料板塊步入成熟期，但估值依然靠前。隨人口見頂，食飲步入成熟期，多數子版塊收入 CAGR 及凈利率低于 5%，但行業整體估值 20X 左右，仍處于東交所各板塊上游，僅次于通信（政策重視+傳統優勢）、零售（性價比消費）、醫藥（老齡化）、保險（老齡化）、電器與精密儀器（技術領先）。