交換機市場：智算中心用交換機市場快速增長，公司為新華三交換機產品主要供應商之一。1）從市場規模來看，根據 IDC 披露數據，24 年全球交換機市場規模418 億美金，同比-5.4%；其中，23 年全球智算中心用交換機市場規模 6.4 億美金，預計 28 年增長至 90.7 億美金，對應 23-28 年 CAGR 為 69.9%，市場規?？焖僭鲩L；23 年全球非數據中心用交換機市場規模 258 億美金，預計 28 年為 256 億美金，基本持平。根據中商情報網披露數據，預計 24 年中國交換機市場規模為 749 億元，同比+9.3%，其中數據中心用交換機、非數據中心用交換機占比分別為 47%、53%。2）從市場格局來看，根據 IDC 披露數據，24 年全球交換機 TOP5 為思科、Arista、華為、HPE、新華三，市占率分別為 35.9%、13.0%、10.5%、5.8%、2.3%，合計占比 67.5%；根據中商情報網披露數據，23 年中國交換機 TOP5 為華為、新華三、銳捷網絡、思科、中興通訊，市占率分別為 35.8%、32.4%、14.6%、4.8%、2.1%，合計占比 89.7%，市場集中度較高。3）公司交換機產品：以太網數據交換機包含非管理型、L2 管理型和 L3 路由管理型等多種規格，產品類型豐富，產品覆蓋了百兆、千兆、萬兆、40G、100G 等速率，端口密度覆蓋了 5 口到 52 口，支持 RIP、OSPF、BGP 等動態路由協議，根據公司財報披露數據，公司是新華三交換機產品主要供應商之一。