
茅臺口味引領下加之渠道利潤豐厚,醬酒迎來快速增長。根據權圖醬酒工作室數據統計,2018-2020 年,醬酒收入年復合增速達 18.71%,遠高于白酒行業整體的復合增速。2020年 1-12月,中國醬香酒產業實現產能約 60萬千升,同比增長約 9%,約占中國白酒行業產能 740萬千升的 8%;實現行業銷售收入約 1550億元,同比增長 14%,約占中國白酒行業銷售 5836億元的 26%;實現行業銷售利潤約 630億元,同比增長約 14.5%,約占中國白酒行業利潤 1585億元的 39.7%,醬酒整體呈現低產能、高收入、高盈利的特點。而此熱潮一方面是由茅臺的品牌地位帶動的口味影響,另一方面,醬酒相比濃香,新生代產品,渠道利潤尚不透明,利潤空間極大。近幾年的醬香熱使醬酒企業數量從十年前的 300多家迅速增至 1000 多家,目前逐漸形成了一超多強的競爭格局。根據體量規模,醬酒企業可以劃分四大陣營:茅臺占領第一梯隊,作為醬香龍頭,穩占高端市場。第二梯隊為郎酒、習酒,旗下均有數十億級別的大單品。第三梯隊,國臺、金沙、釣魚臺、珍酒規模在 10-50 億,是收益于近幾年醬香熱呈現較大增長的品牌。第四梯隊是體量規模 10 億以下的中小型醬香企業,包括廣西丹泉、山東云門、湖南武陵等。