中低端茶飲占整體市場比重高，未來擴容趨勢將持續。根據奈雪招股書及灼熾咨詢，2023 年我國高端、中端和低端現制茶飲店市場規模預計分別為 336、656、376 億元，中低端茶飲店占比 75.44%，仍為現制茶飲店的主要價位帶。2021-2025 年高端、中端、低端現制茶飲市場規模 CAGR 分別為 26.79%、27.27%、19.03%，高中端茶飲店增速仍維持在 20%以上，我們認為未來中低端奶茶市場擴容趨勢仍將持續：1）茶飲品牌人均消費額在 15 元以下價位段的比例逐年提升，現制茶飲市場經歷野蠻增長階段后回歸理性，在追求高性價比的消費趨勢下 25 元以上價位帶的消費需求支撐力較弱，根據美團，2023 年 3-6 月 25 元以上新品數量占比 21%，銷量占比 4%；10 元以下新品占比 3%，而銷量占比 20%。2）未來門店在低線城市的下沉與擴張仍有空間。根據紅餐大數據，三線、四線、五線城市的每萬人茶飲門店數分別約為 4.87/4.40/4.42 家，為一線城市的 69.37%/62.68%/62.96%?？偟膩砜?，中低端茶飲市場規模的增長將穩定支撐植脂末的需求。