作為順周期行業，人服公司受市場招聘需求疲軟影響業績預期普遍下修，悲觀預期下相關標的均有顯著回調?？其J國際/北京人力/外服控股自上市或重組上市以來預測 PE 均值分別為 30x/19x/12x，當前估值均處于偏底部區間，在經濟及消費政策的刺激催化下，2024 年 10 月以來有階段性估值回暖，2025 年 AI 應用相關催化帶動人服行業遠期潛力重估。當前時點看板塊催化，宏觀及招聘數據、爆款 AI 產品出現或者創收創利數據驗證；雙重催化能讓人服板塊在順周期高點給高估值、實現業績估值雙升。