2020 年，公司 10G、25G 產品生產規模擴大，而低速率 2.5G 產品生產減小，庫存周轉隨之加快，導致產銷率提高，但由于生產受到疫情影響，產能利用率顯著降低；2021 年，公司加大對 2.5G 1490nm、10G 1270nm 等產品的生產備貨，產銷率同比下降，產能利用水平回升；2022 年 H1，受到新廠房施工以及設備調試等因素影響，公司整體產能利用率下降，而其產銷率則因下游光纖接入、IDC 客戶采購節奏的放緩而受到一定負面影響。我們認為，伴隨未來高速數通側光芯片放量的開啟，公司于24-26年產銷率有望進一步攀升；并受益于公司合理的生產運營模式，產能利用水平有望穩步改善。