原料奶業務下游客戶集中，與蒙牛、新乳業高度綁定，下游需求確定性高，伴隨存欄擴張，收入穩步擴張?，F代牧業原料奶業務的核心客戶為蒙牛乳業和新乳業，最近三年來蒙牛采購占公司原料奶外銷量的 90%以上。通過與大客戶簽訂長期合作協議的方式，公司原奶生產并不存在消化需求的問題，產銷率 2019 年以后持續維持在 96%以上。2019~2024年，公司奶牛存欄從 23.36 萬頭增長到 49.12 萬頭，CAGR 達 16.02%，同期液態奶業務營業收入從 55.14 億元增長到 104.54 億元，CAGR 達 13.65%。