行業深度報告 調降撥備覆蓋率不等同于釋放業績。2024 年部分、城農商行撥備覆蓋率大幅下降，但貸款減值損失反而拖累盈利，其下降原因主要來自分母不良貸款的增長。例如 2024 年常熟銀行撥備覆蓋率下降 61.33pct，但其貸款減值損失同比增 51.4%，對盈利形成拖累，受零售風險上行影響，常熟銀行 2024年不良額增速為 16.7%，在上市銀行中居前。與此對比，國有行中，農業銀行 2024年撥備覆蓋率下降 4.26pct，貸