空調競爭格局固化，整機廠商不斷擠壓上游利潤。國內空調行業集中度較高，在規模與產業鏈優勢加持下頭部品牌份額持續提升，CR5 由 2015 年的 80.5%進一步提升至 2021年的 88.8%，其他品牌合計市占率僅為 11.2%?？照{競爭格局日趨固化，使得家電企業對上游供應商的議價能力愈發強勢，尤其在行業價格戰或原材料價格上漲期間，整機廠商會加大招投標頻率并壓低中標價格，擠壓上游供應商利潤，致使近年來公司空調電加熱器毛利率持續下滑，21Q1 僅為 15.4%，相較 2018 年降低 6.5pcts。