1 新疆煤化工迎來大發展戰略機遇期 ........................................................................................................................... 3 1.1 資源稟賦得天獨厚，在煤炭供給格局中地位顯著上升 ............................................................................................................... 3 1.2 政策支持力度加碼，大發展機遇期悄然而至 ................................................................................................................................ 4 1.3 基礎配套日益完善，制約要素得到有效解決 ................................................................................................................................ 5 1.4 新疆擬在建現代煤化工項目投資已經超 5000 億元 .................................................................................................................... 7 2 中國煤化工產業和技術實現從跟跑到領跑的跨越 ...................................................................................................... 9 3 煤制天然氣：產業基礎良好，項目經濟性可觀 ....................................................................................................... 15 3.1 國內煤制天然氣產業基礎良好 ....................................................................................................................................................... 15 3.2 新疆煤制氣項目經濟性可觀，接入管網條件成熟 ..................................................................................................................... 16 3.3 代表項目——新疆慶華煤制天然氣項目目前盈利良好 ............................................................................................................ 18 4 煤制油：技術國產化水平實現領先 ........................................................................................................................ 19 4.1 煤制油是油品生產的戰略補充 ....................................................................................................................................................... 19 4.2 關鍵核心技術連續取得突破 ........................................................................................................................................................... 21 4.3 現有重點項目運行較好 ................................................................................................................................................................... 21 5 煤制烯烴：大化所 DMTO 工藝先進性明顯 ........................................................................................................... 24 6 煤氣化的主要配套環節 .......................................................................................................................................... 27 6.1 硫磺回收：處理伴生酸性氣體 ....................................................................................................................................................... 27 6.2 空分裝置：為煤化工提供氧氣和氮氣 .......................................................................................................................................... 28 6.3 變壓吸附：主要項目提供制氫能力 .............................................................................................................................................. 30 7 投資建議 .............................................................................................................................................................. 32 7.1 行業投資建議 .................................................................................................................................................................................... 32 7.2 重點公司 ............................................................................................................................................................................................ 33 8 風險提示 .............................................................................................................................................................. 47 插圖目錄 .................................................................................................................................................................. 51 表 格目錄 .................................................................................................................................................................. 52 1 新疆煤化工迎來大發展戰略機遇期 1.1 資源稟賦得天獨厚，在煤炭供給格局中地位顯著上升 根據中國煤炭工業協會發布的《2023 煤炭行業發展年度報告》， 2023 年中國原煤產量 47.1 億噸，創歷史新高；煤炭進口量 4.74 億噸，同比增長 61.8%；出口煤炭 447 萬噸，同比增長 11.7%；煤炭凈進口 4.7 億噸，同比增長 62.5%?！笆奈濉币詠?，全國新增煤炭產能 6 億噸/年左右，2020 至 2023 年期間年均原煤產量增長 4.5%。2023 年原煤產量超億噸的省份共有 7 個，其中，山西、陜西、內蒙古、新疆四省份原煤產量占全國的 81.3%，比 2020 年增加 7.78 億噸，提高3 個百分點。