2030 年氫能兩輪車市場空間有望達 35 億元。（1）銷量及滲透率方面：假設共享電動自行車投放量維持在 700萬輛左右，據我們不完全統計，2023-2024年氫能兩輪車合計投放量約 1 萬輛，對應滲透率 0.14%；根據揭榜掛帥政策指引，我們預計2026 年氫能兩輪車投放量達到 10 萬輛，滲透率為 1.4%，實現行業 0-1 增長。隨著產業成熟化、規?；七M，氫燃料電池、儲氫瓶、加氫費用等成本下降，氫能兩輪車性價比提升將帶動滲透加速，我們預計 2028/2030年投放量達 30/70萬輛，對應滲透率 4.3%/10.0%。（2）單車價值方面：2024 年單車約 9000 元，2026 年有望降低至7500 元，后續有望進一步下降。綜合銷量及單車價值變化，我們預計氫能兩輪車市場空間有望從 2024 年的 0.9 億元，到 2026/2028/2030 年增長至 7.5/18.0/35.0 億元，2024-2030年 CAGR達 84%。