短期業績承壓，央企訂單領先優勢持續鞏固。2024 年，建筑央企（含中國核建）整體業績出現下滑，全年營業收入同比下降 3.44%，歸母凈利潤同比下降 11.56%，雙雙低于全國建筑業總產值增速（同比+3.90%），為近三年來首次落后于行業整體增速。同期，其收入在行業產值占比由 2023 年的 23.31%回落至 21.78%。然而，在項目獲取方面，建筑央企繼續展現出顯著優勢，2024 年新簽訂單市場份額進一步提升至 49.17%，較上年增加近 2pct，持續保持上行趨勢。建筑行業具有“訂單領先收入”的周期特征，央企新簽訂單的大幅增長不僅為未來收入和利潤修復奠定基礎，也驗證了其在融資、資源整合和管理效率方面的綜合實力。隨著央企聚焦于提質增效與科技創新，在數字化轉型、綠色建造等領域的領先投入也有望持續增強其行業主導力。整體來看，盡管短期面臨一定壓力，但央企在訂單層面的強勁表現預示著后續市占率與盈利水平有望穩步回升。