行業盈利能力減弱后低端劣質產能出清，或進行一輪品質升級。與 1998-2004 年產能調整期類似，2001 年白酒從量稅出臺，2002 年取消先征后返 18%的所得稅優惠政策，使大眾價位酒企稅負增加、盈利能力受損嚴重，劣質產能快速出清，包括五糧液尖莊、舍得沱牌、洋河大曲等名酒低端產能下滑幅度較大 2001-02 年行業產量同比下降 9.3%/6.1%。我們預計本輪周期伴隨中小酒企盈利能力下降，低端、劣質產能將逐步出清，行業或迎來下一輪的品質升級。