1921-1922 年美國加關稅，遭致其他經濟體報復，并導致全球貿易額在 1921年大幅下滑，但受益于 1920年代美國“柯立芝繁榮”時期的經濟擴張，后續影響相對有限。1921-1922年美國大幅加關稅，大多數美國貿易伙伴都提高了自己的關稅，以抵消這一措施。受此影響，全球出口增速在 1921 年降至-34%，1922年回升至 4.4%；美國出口增速在 1921-1922年分別錄得-46%、-14%。但整體看，1922年歐洲出口開始恢復正增長，到 1923年美國、亞洲均回復正增長，且在1923-1929年大部分時間內保持正增，主要受益于“柯立芝繁榮”周期內美國經濟持續擴張，很大程度對沖關稅的影響。