美國工業生產和產能利用率整體保持低增長，一個重要的原因是耐用品的拖累，從美國工業生產指數來看，耐用品由于其價值更高，同比彈性更大，所以耐用品對工業景氣度影響更大。而本輪周期中，耐用品的修復高度受限的原因主要來自兩方面，一方面受高利率環境影響，耐用品銷售增速受限；另一方面，2021 年航運不暢背景下的極致補庫，導致耐用品庫存水平仍然較高。隨著耐用品消費增速的抬升，當前美國耐用品仍然處在被動去庫階段。