家電行業需求有望觸底回暖，帶動電源管理芯片市場重回高增長軌道。從 2000 年開始，全球半導體共經歷 5 輪左右的周期，每輪周期約 4 年左右。2019 年下半年以來半導體進入超級景氣周期，同比增速在 2021Q2 見頂回落，參考歷史周期規律及渠道調研情況，我們認為電子行業景氣周期有望于 2023 年觸底回暖。根據久謙數據統計，受益于“雙十一”等促銷節日，以電飯煲、空氣炸鍋等為代表的小家電月度零售額自 2022Q4 開始顯著回升。展望未來，疫情管控政策放開有望提振市場需求，疊加家電產品的持續迭代創新，家電用電源管理芯片市場有望迎來新一輪成長周期。