聯盟廣告：抖音積累相對深厚，快手亦加速建設。廣告聯盟是互聯網公司主要的外部流量來源，由于字節跳動早期較為激進、以及以廣告為主的貨幣化手段，經過近三年的發展，巨量引擎+穿山甲的流量體系亦在迭代中逐步成熟，廣告聯盟的覆蓋范圍相對更廣，除字節跳動流量體系外，穿山甲亦能夠覆蓋超過 20%的全網時長，擁有超過 10.5 萬的廣告主資源。而快手亦逐步加強廣告聯盟，以快手聯盟為載體，快速拓展外部流量資源，根據快手聯盟數據，目前已實現對 29 個一級行業和 116 個細分行業的全面覆蓋，我們判斷快手在廣告聯盟的建設上料將持續加速。