短期來看：居民消費信心恢復較慢，短期消費力估計仍以弱復蘇為主。1）對未來經濟、個人收入及資產的弱預期使得居民消費意愿偏向謹慎：據 Wind數據，2021年中期以來我國房地產行業經歷結構性調整，2024 年 1~5 月我國商品房銷售額累計同比下降 27.9%至約 3.57 萬億元；據中國人民銀行數據，近期對于未來房價預期較此前也有走弱。2）服飾是典型的可選消費品類，我們判斷弱消費環境下品類消費表現相對較弱。