行業投資策略 透明質酸：主打抗初老、填充，行業快速發展，國產品牌市占率提升。根據Frost&Sullivan 數據，2019 年我國合規醫療美容級玻尿酸市場規模達 47.6 億元（入院價口徑），2015-2019 年 CAGR 達 26.2%，行業持續高增長，預計 2024 年終端產品市場規模有望達到 120 億元。競爭格局方面，國產透明質酸品牌市占率持續提升，前三名本土企業透明質酸市場份額已從 2016 年 20.5%提升至 2019 年的 28.1%，提升明顯。其中，愛美客 2016-2019 年市占率分別為 5.7%/7.0%/8.6%/14.0%，在國產品牌