陳立武在給員工的公開信中暗示英特爾將繼續追求在產品和代工兩條業務線都獲得成功。我們認為，英特爾短時間內剝離代工廠的概率不大。根據英特爾產品部門路線圖，其下一代CPU芯片Panther Lake或使用其18A代工廠代工，并于2H25上市。如果英特爾剝離代工廠業務，產品部門或不顧及代工廠發展而將代工交于臺積電。英特爾代工廠則面臨更大的財務和客戶資源挑戰，這顯然不符合美國的國家利益。另外，根據英特爾和美國聯邦政府的協議，之前英特爾獲得美國政府援助也是以代工廠不被剝離作為前提。故我們認為，英特爾至少會讓18A代工廠嘗試制造Panther Lake產品。而英特爾短期內不拆分兩條產品線或許對臺積電是最好的結果，臺積電在短期內或不會參與英特爾代工廠的收購或者技術轉讓等活動。我們同時認為，新CEO上任后重視客戶和人才的戰略從長期看或能為公司帶來積極變化，但我們對英特爾18A能否在短期內趕超臺積電N2沒有能見度。