2019-2024 年 License-in 與 License-out 呈現相反變化趨勢，國內藥企出海加速趨勢明顯。1）2019-2024 年 license-in 呈現下降趨勢，2024 年 license-in 共 32 例（+6.7%），下行趨勢緩和。受限于近年醫藥集采政策與醫保支付端原因，license-in 增速下行符合實際；2）2019-2024 年 license-out 呈現加速增長趨勢，2024 年 license-out 共 102例（+78.9%），加速趨勢明顯。美國支付端系市場化交易機制，增長空間大，近年藥企國內業績增長承壓，加速出?；蚴菢嫿ǖ诙鲩L曲線的關鍵。