2022年鈦白粉行業中，安納達業績表現亮眼，其余公司利潤均同比不同幅度下滑。我們選取鈦白粉行業 6家公司進行統計分析。營收與利潤方面，2022年龍佰集團、中核鈦白、金浦鈦業、惠云鈦業、安納達、魯北化工營收分別同比+17.25%、+1.99%、-4.20%、-2.59%、+32.60%、+8.11%，歸母凈利潤分別同比-26.88%、-47.14%、-235.96%、-92.81%、+44.76%、-117.91%。毛利率與 ROE 方面，2022 年 6 家公司毛利率分別為 30.19%、20.44%、6.32%、8.39%、21.33%、11.63%，分別同比-11.74pcts、-15.64pcts、-14.16pcts、-15.30pcts、+4.60pcts、-9.97pcts；ROE分別為 16.42%、9.27%、-8.23%、1.06%、23.16%、-3.06%，分別同比-8.30pcts、-8.21pcts、-13.82pcts、-14.03pcts、+3.00pcts、-19.36pcts。受地產行業景氣度低迷影響，2022年下半年開始鈦白粉下游需求持續疲軟，盈利水平也有所下滑，相關企業業績相對承壓。展望未來，伴隨扶持政策的穩步推進，房地產市場有望迎來平穩健康發展，鈦白粉需求也或將逐步企穩。受益標的：龍佰集團、中核鈦白、安寧股份等。