2022Q3 油價回落，原材料成本有望下行。自 2020 年下半年起，原油價格持續走高帶動塑料粒子等原材料價格上漲，2022Q3 以來原油價格與聚乙烯價格逐漸回落，預計 Q4及明年復合塑料包裝業務成本壓力有所緩解?；?2021 年公司原材料成本、營業成本以及毛利率數據，我們對復合塑料包裝毛利率進行敏感性分析，假設銷售價格不變，測算得到當原材料價格上漲/下跌 20%/15%/10%/5%時，復合塑料包裝毛利率分別降低/提升 10.8/8.1/5.4/2.7pct。若后續原材料成本回落，復合塑料包裝產品利潤率有望改善。