包裝印刷：需求有待復蘇，關注成本變化 需求：下游消費表現平淡，需求有待復蘇 包裝景氣度與下游消費表現密切相關，靜候需求筑底回暖。據中國包裝聯合會現有數據，2023半年度我國紙和紙板容器制造業規模以上企業營業收入同比下降 10.20%至 1268.31 億元，營業利潤同比增長 7.32%至 39.88 億元；2023 半年度金屬包裝容器制造業規模以上企業營業 收入同比下 降 2.59%至 688.94 億元，營業利潤同比增長 5.57%至 28.04 億元。包裝需求景氣度與下游消費及出口需求等密切相關，上半年看包裝企業收入仍有所承壓，我們判斷主要受下游消費及出口表現制約，全球經濟疲軟、消費意愿收縮向上游傳導，導致包裝需求有所承壓，但由于原料成本同比下行，營業利潤表現仍優于收入。