新業務價值雖持續承壓，但降幅有望逐步收窄。受疫情持續影響，居民消費意愿減弱，長期保障型產品消費支出放緩，多個地區的線下展業活動受限，同時受到產品結構和精算假設調整的影響，2022 年以來險企新業務價值持續承壓。面對新業務價值持續下行的狀態，各家上市險企繼續深入轉型改革，重塑保險價值鏈。從行業整體情況看，2022 年下半年以來雖然主要上市險企 NBV 同比仍負增長，但 3Q22 降幅有所收窄，其中太保 3Q22率先實現單季新業務價值同比轉正。我們認為隨著疫情防控政策的持續優化，線下經濟活動的復蘇和開門紅營銷活動的推動，2023 年主要上市險企 NBV 或有望實現同比正增長。