俄烏戰爭的爆發將使疫情下本就緊繃的全球供應鏈“雪上加霜”，“逆全球化”趨勢凸顯。我們認為，追求“效率”優先的“全球一體化”發展可能逐漸成為過去，取而代之的是各經濟體在小團體范圍內的“抱團取暖”，保護主義、國家優先主義將逐漸抬頭。我們在去年 9月初發布的《“安全”+“發展”——中國市場未來底層投資邏輯》報告中就已經提到，國防安全、糧食安全、供應鏈安全、資源安全和經濟安全是“安全”這一維度下的五大立足之本，為中國整體未來“發展”奠定堅實基礎。如今，“逆全球化”趨勢的不斷升級將導致全球供應鏈重構，未來全球供應鏈瓶頸將進一步加劇，引發效率下降、成本抬升，“糧食安全”、“資源安全”、“供應鏈安全”問題值得我們更多的關注。中國一方面處于外圍“逆全球化”的浪潮之中，一方面處于中美競爭博弈長期持續的背景下，五大“安全”、“自主可控”將是未來幾年國家和企業發展的指導思想和投資的核心邏輯。另外，俄烏沖突也給予了中國在“國防安全”和“經濟安全”層面更多的警示。