立高食品盈利能力相對較高。由于飲食文化、居民消費習慣等因素影響，我國烘焙食品主要以休閑消費為主，而非主食定位，消費頻次相對較低，疊加我國下游烘焙店分布相對分散，集中度較低，因此立高食品對于下游企業的渠道議價能力相對較強，盈利能力整體高于海外龍頭 Aryzta。2017-2021年，立高食品的毛利率維持在 30%以上，凈利率在 4%-13%之間。2022年前三季度，受疫情、原材料價格上漲等因素擾動，立高食品的毛利率同比下降 3.6個百分點至 31.48%，凈利率同比下降 5.18個百分點至4.89%。而 Aryzta毛利率近五年維持在 10%-20%之間，凈利率水平亦低于同期的立高食品。