美國運營商移動業務 ARPU 增速放緩，寬帶受光纖網驅動仍有提升空間。以每用戶平均消費收入（ARPU）來看，3Q23 T-Mobile 合計 ARPU 為 87.11 美元，同比-0.73%，已連續四個季度小幅下滑，拆分來看，預付 ARPU 下滑更為明顯，1Q23/2Q23/3Q23 預付 ARPU分別下滑 3.09%/1.89%/1.75%，而后付 ARPU 變化相對平緩；AT&T 將其 ARPU 拆分為移動業務和寬帶業務，其中 3Q23 AT&T 移動 ARPU 實現 55.99 美元，同比微增 0.57%，1Q23-3Q23 同比增速均小于 2%，增速放緩；3Q23 AT&T 寬帶 ARPU 實現 64.91 美元，同比+10.71%，我們認為 AT&T 寬帶業務 ARPU 加速提升主要系光纖網滲透增加帶來的結構性變化驅動，3Q23 AT&T 光纖連接數占寬帶總連接數的 58.60%，同比+8.33pct，而 3Q23光纖寬帶 ARPU 為 68.21 美元，高于非光纖寬帶 ARPU 的 60.43 美元。