國產替代和國內需求增長是去年以來板塊行情的核心推動力。2024 年 10 月 18日麥格米特率先公告進入英偉達服務器電源供應鏈，加強了對國內企業參與全球服務器電源市場競爭力的預期，帶動板塊迎來了第一輪上漲。2025 年一季度，得益于字節跳動、阿里巴巴等國內科技巨頭資本開支預期陸續上調，市場對于 AIDC電氣設備景氣度預期提升，帶動市場迎來了第二輪上行過程。但是 3 月中旬以來，由于微軟對資本開支表達了悲觀預期，疊加貿易戰對于國內企業參與全球市場的預期影響，以及市場擔憂 AIDC 建設過快影響供需，市場出現了一輪調整過程。