現磨咖啡賽道近年快速擴容，行業仍處于高成長階段，預計未來 3 年 CAGR 有望在 20%+，下沉空間巨大。我國對咖啡飲用習慣不斷提升，現磨咖啡消費群體持續擴容，根據招股書， 2023 年-2028 年，我國現磨咖啡消費人群滲透率預計將從 9.4%增長到 18.3%，人均現磨咖啡年消費量將從約 6 杯提升到約 13 杯。市場規模方面，中國現磨咖啡市場從 2018 年的 366 億增長至 2023 年的 1721 億（規模相當于現制茶飲行業的約 60%)，2018-2023 年 CAGR 約 36%，增長高速，預計 2023-2028 年行業 CAGR 有望在 20%，2024 年行業規模預計為 2151 億元，現磨咖啡品類繼續快速擴容?，F磨咖啡龍頭企業瑞幸和星巴克均為直營模式，杯單價較高。幸運咖主要以加盟模式經營，主打高性價比。截止 2023 年末，幸運咖門店數約 2900 家，按終端銷售額口徑計算，幸運咖為我國第五大現磨咖啡品牌，其市占率為 1.3%，，幸運咖品牌市占率水平遠低于蜜雪，而咖啡龍一及龍二市占率合計達 38.3%，呈現“頭部集中而尾部分散”的特點，幸運咖主打高性價比及下沉市場，競爭邏輯和頭部企業區別明顯，未來隨著下沉市場對咖啡消費習慣進一步強化，幸運咖市占率有望隨之提升。