上證指數是什么意思？怎么計算？上證指數失真原因分析

1.上證指數

上證指數有多個名字，其全稱為“上海證券綜合指數”，簡稱則包括“上證指數”、“上證綜指”、“滬指”等。是由上海證券交易所編制并發布的股票價格指數。簡稱上證指數。這是一個指數系列，從總體上以及從各個不同側面反映上海證券交易所上市股票的價格變動情況，反映不同行業的景氣狀況，給投資者提供不同投資組合的分析參照系。分為以下四類:

(1)上證樣本指數類

(2)上證綜合指數類

(3)上證分類指數類

(4)上證基金指數

2.上證指數計算公式

上證指數=(報告期采樣股的市價總值/基日采樣股的市價總值)×100。其中，市價總值=∑(市價×發行股數) ，基日采樣股的市價總值亦稱為除數，上證指數的基點為100。

3.上證指數失真原因

(1)權重股的”杠桿效應”

上證指數“失真”，主要歸咎于其編制方法。上證指數采用的是派許加權綜合價格指數，計算時是以總股本為權重，卻是以流通股本的市價作為股價，這是一種不合理的情況。在我國股票市場中，不能流通的股本大約占總股本的70%左右，由于只有30%的股本真正在市場中進行交易，形成的應該為代表流通股本的指數。因為憑空增加了超過2倍的股本，增加了計算時的權重，造成了指數的虛高。

在滬市中有相當一部分藍籌股，其總市值巨大，占上證指數的權重非常大，以2017年7月17日的數據計算得出，總市值前20%的藍籌股占滬市總市值超過75%，這也就是說，20%的股票占了指數75%的權重，可見指數受大市值股票影響之大。然而，不僅如此，藍籌股不僅總市值巨大，其流通市值與總市值相差懸殊，這就使得這些權重股擁有巨大的杠桿作用。正因如此，這些權重股對上證指數的漲跌有著舉足輕重的作用，即使市場中有眾多只股票和這些權重股走勢相異，權重股依舊能夠“四兩撥千斤”般地決定指數。

(2)權重股對上證指數的影響

由于權重股所占上證指數權數較大，且因總股本與流通股本存在巨大差異而具有杠桿效應，這使得權重股在上證指數中擁有了不應擁用的巨大權重，這也使得權重股可以對上證指數產生巨大影響。如若權重股不“異動”(波動率保持在一定小的幅度或與中小盤股走勢相似)，即使權重股占上證指數權重巨大，也不會造成上證指數失真。而令人不解的是，歷次上證指數暴漲暴跌階段，權重股均出現了明顯的“異動”，對上證指數產生了巨大影響，甚至有操縱上證指數之嫌。之所以說權重股有操縱上證指數的嫌疑，其一是因為中國石化、工商銀行、中國石油等權重股上市時間十分為妙，且其上市之后對上證指數均產生了巨大的影響;其二是因為每當上證指數處于趨勢選擇的時候，四大銀行的股票總會有驚人的表現，同四大銀行股表現相似的還有中國石化和中國石油。

以上梳理了上證指數的定義及其與計算公式等，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

推薦閱讀：

st股票什么意思?分類有?特征有哪些?

股票價格是什么?影響股票價格的因素有哪些?

股票估值方法有哪些?主要方法一覽