亞馬遜平臺紅利漸退，壓縮中小賣家生存空間。我們認為亞馬遜渠道紅利漸退主要表現為：（1）隨著封號潮愈演愈烈，預計未來亞馬遜平臺將投入更多技術力量打擊刷單、測評、關聯賬號等行為，將導致部分賣家曝光量減少及產品排名下降；（2）海外進口需求不減帶來運力緊張，集裝箱短缺推升運輸成本，導致發貨延遲，壓縮利潤空間并且影響平臺銷售表現；（3）歐洲 VAT 新政實施，稅務合規化推動跨境行業健康發展，以往利用稅務漏洞控制成本、價格競爭的賣家將迎來一輪洗牌；（4）廣告費用上漲壓縮中小賣家利潤，根據 Marketplace Pulse 數據顯示，2021 年 6 月亞馬遜廣告費用較 2020 年同期上漲超 50%，平均廣告費用占產品銷售收入比值由 2020年 22%上升至 2021 年 6 月的 30%；（5）2021 年 4 月庫存新政取消了 ASIN 級別的補貨限制，修改為根據不同的倉儲類型和以往銷量限制整體店鋪的庫存數量，意味著賣家不僅要面臨 IPI 分數不達標所帶來的庫存容量限制還要面臨店鋪總庫存數量限制，而庫容限制將影響賣家補貨計劃和速度，一旦出現斷貨將導致店鋪在亞馬遜的排名和權重下降。