什么是SPV？特征是？作用有哪些？

1.SPV

債券知識窗SPVSpecial Purpose Vehicle，簡稱SPV。在證券行業，SPV指特殊目的的載體也稱為特殊目的機構或公司，其職能是在離岸資產證券化過程中，購買、包裝證券化資產和以此為基礎發行資產化證券，向國外投資者融資。SPV(特殊目的載體)的業務范圍被嚴格地限定，所以它是一般不會破產的高信用等級實體。SPV在資產證券化中具有特殊的地位，它是整個資產證券化過程的核心，各個參與者都將圍繞著它來展開工作。SPV有特殊目的公司(Special Purpose Company，SPC)和特殊目的信托(Special Purpose Trust，SPT)兩種主要表現形式。

2.SPV的特征

SPV存在意義就是為了實現資產證券化，其成立的目的通常為受讓基礎資產同時利用其進行融資。整個其產證券化過程都離不開SPV，甚至其全過程都是圍繞SPV展開的。通常SPV具有以下三個基本特征:

其一，SPV與發起人不存在關聯關系并具有獨立的法律主體地位;

其二，SPV具有融資資格和保證資產支持證券償付的作用和受讓、持有證券化資產的能力;

其三，SPV以其證券化基礎資產對外承擔責任，是一個典型的“空殼公司”。

3.SPV的作用

(1)避稅

境內制造業機構在避稅天堂(開曼群島、維京群島)等設立SPV,將產品以極低的利潤價格賣給SPV，再由SPV在境外按正常標準的價格進行銷售，通過這樣的操作可以把大部分的利潤留在稅率極少甚至是零稅率的SPV公司。

(2)避開外匯管制

我國是外匯管制國家，外匯資金的使用均應符合國家外匯管理局相關規定，尤其是境內主體之間的外匯收付更是有明確限定的類型和范圍。在境外設立SPV，就可以極大的便利資金收付，不受國內各項監管規定的限制。

(3)享受外商投資企業待遇

境內居民在境外設立SPV，再以SPV名義在境內設立一家公司(返程投資)，則新設立的公司性質為外商投資企業，可以享受外商投資優惠政策，包括稅收優惠，土地優惠，外商稅收，地區優惠，投資優惠等。

(4)美化財務報表

從會計角度，SPV的資產不在母公司資產負債表上，母公司可以把問題資產打包轉移給SPV，SPV的收益等可以以利潤形式匯回母公司，使得母公司各項財務數據更美化。若SPV運營不當，還可以宣告破產，并不影響母公司自身的資產負債表。

(5)便于調整股權結構

假設A、B、C、D四人共同出資設立了一家有限責任公司E，各持有25%的股份，經營一段時間后，A想將自己持有的股份出售給F，根據我國《公司法》第七十一、七十二條，股東B、C、D對A想轉讓的股權有優先受讓權，A轉讓股份的行為必須得到股東B、C、D的同意，此三人中有任何兩人不同意A轉讓股份，可以獲得對A所持有股份的優先購買權，即A無法確保能夠成功將股份賣給F。

如果A對公司E的股權不是直接持有的，而是通過設立SPV公司G持有E的股權(假設G所有的投資僅僅為E的股權)，那么，轉讓G的股權給F，實際上就達到了另F持有E股權的目的，繞開了必須由股東B、C、D同意的規定。

以上梳理了SPV的概念、特征及作用，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

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