華利安(Houlihan Lokey)：2022年冬季美國投資銀行和資本市場行業報告(pdf版)

華利安(Houlihan Lokey)發布了《2022年冬季美國投資銀行和資本市場行業報告》。這份最新的半年度報告涵蓋了對美國投資銀行和資本市場的回顧與展望。

并購市場

2021年是風險偏好高企的一年，有利的宏觀動態鼓勵收購方和目標公司進行整合。然而，在過去一年里，大型股的戰略交易逐漸減少。2021年每個季度公布的50億美元以上的收購數量都在環比下降。另一方面，私募股權公司則轉向高端市場，由黑石集團、凱雷集團和Hellman & Friedman組成的黑石財團以340億美元的高價收購美國最大醫療用品公司Medline，這是自2008年金融危機以來規模最大的杠桿收購。

資本市場(ECM)承銷

盡管ECM承銷費用在2021年末較2020年溫和上漲，但該市場的情況需要一分為二地來看待。

新冠肺炎后ECM的每一個核心驅動因素(小型生物技術、SPACs、軟件和中國跨境上市)都分別遇到了阻力。

在利潤豐厚的零售量從第一季度的模因股票轉移到夏季的加密貨幣和秋季的非同質化代幣之后，股票交易同樣恢復至更正常的水平。

私人股本參與

在行業整合方面，商業銀行繼續積極增加并購和固定收益能力。私人股本投資者是投資銀行服務的忠實用戶，但很少自己收購投資銀行。然而，鑒于并購市場上對有吸引力資產的爭奪十分激烈，預計財務咨詢領域的私募股權活動將進一步擴大，特別是像Stout和MarshBerry 這樣頗具規模、收入來源多元化的目標公司。

經紀公司IPO上市情況

一些人預計，零美元的零售股權傭金將成為經紀商的喪鐘。然而，2021年的市場形勢證實，公開市場非常歡迎該類型的新上市公司。包括TradeZero、tradedestation、Robinhood和etoro在內的現有公司和新興公司今年都宣布通過SPAC和常規方式進行了IPO上市。

數據來源 《華利安(Houlihan Lokey)：2022年冬季美國投資銀行和資本市場行業報告(英文版)(18頁)》