期權是什么意思 ？如何區分看漲期權和看跌期權？

1 期權是什么

期權是指購買者在一定期限內買賣某種資產的權利合約 ，是一種很好的避險和理財的有效工具 。 期權按照買入或者賣出的權利可分為認購期權和認沽期權 ，按照行權時間可分為歐式期權和美式期權。期權為投資者提供了特有的風險轉移、以小博大、增強收益、立體化交易、精準化投資等功能。

就我國而言，股票市場上目前主要以ETF期權和股指期權為主。經中國證監會批準，2015年2月9日上證50ETF正式上市交易；2019 年12月23日 ，三大交易所(上交所、深交所 、中金所)的三個期權合約 (上交所/深交所滬深300ETF期權、滬深300股指期權)正式上市。

上證 50ETF期權合約標的為華夏上證 50ETF (代碼510050)，上交所滬深300ETF期權合約為華泰柏瑞滬深 300ETF(代碼 510300 )，深交所滬深300ETF期權合約標的為嘉實滬深300ETF(代碼159919) ，滬深300股指期權合約標的為滬深300指數(代000300) 。 這四種期權均為歐式期權，即期權買方只能在到期日行權，其中上證50ETF期權、上交所 /深交所滬深300ETF期權的到期日為每個到期月份的第四個星期三，滬深300股指期權的到期日為每個到期月份的第三個星期五 。

2 期權交易的種類

主要有四種分類方式：買入看漲期權、賣出看漲期權、買入看跌期權、賣出看跌期權四種方式。

（1）看漲期權(買入、相對方則賣出)

買入看漲期權(買的權利，鎖定買價)：買方未來有以固定價格(執行價格)購買標的資產的權利。

賣出看漲期權(賣的義務，鎖定賣價)：賣方未來有以固定價格(執行價格)賣出標的資產的義務。

（2）看跌期權(買入、相對方則賣出)

買入看跌期權(賣的權利，鎖定賣價)：買方未來以固定價格(執行價格)出售標的資產的權利。

賣出看跌期權(買的義務，鎖定買價)：賣方承擔未來以固定價格(執行價格)買入標的資產的義務。

如：騰飛公司購買一看漲期權，假定標的資產k公司股票，K股票現在市場價格為99元，到期日執行價格為100元，到期日為半年后今天，期權價格為6元。如果，到期日股價為118元時：

多頭看漲期權到期日價值=Max(118-100，0)=18元；空頭看漲期權到期日價值=- Max(118-100，0)=-18元

多頭看漲期權凈損益=18-6=12元；空頭看漲期權凈損益=-18+6=-12元

如果，到期日股價為81元時：

多頭看跌期權到期日價值=Max(100-81，0)=19元；空頭看跌期權到期日價值= - Max(100-81，0)=-19元

多頭看跌期權凈損益=19-6=13元；空頭看跌期權凈損益=-19+6=-13元

所以：無論是看漲還是看跌期權，多、空雙方的到期日價值相反。多空雙方是零和博弈。

對于看漲、看跌期權，多方最多虧損為“期權價格”，盈利不限量，即虧損有限，盈利無限?？辗阶疃嘤麨椤捌跈鄡r格”，虧損不限量，即虧損無限，盈利有限。

如果，標的股票的價格上漲，買入看漲期權和賣出看跌期權會獲利。如果，標的股票的價格下降，賣出看漲期權和買入看跌期權會獲利。

3 期權交易開戶的條件

（1）申請開戶時托管在其委托的期權經營機構的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元；
（2）指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業務參與資格或者具備6個月以上的金融期貨交易經歷；內或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經歷；
（3）具備期權基礎知識，通過上交所認可的相關測試；
（4）具有相應的上交所認可的期權模擬交易經歷；
（5）具有相應的風險承受能力；
（6）不存在嚴重不良誠信記錄，不容存在法律法規、部門規章和上交所業務規則禁止或者限制從事期權交易的情形；
（7）上交所規定的其他條件。

參考資料：張德俊. 期權寬跨式空頭策略實證研究[J]. 全國流通經濟

                李婭妮. 淺論期權價值評估理論與我國期權交易現狀及發展[J]. 現代商業

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