什么是風險投資退出？方式有哪些？作用分析

1.風險投資退出

風險投資行為的退出可以廣義和狹義來理解。風險投資退出的廣義是指在于涵蓋風險資本在相應項目的退出以及資本從風險投資基金的退出。狹義來說特指風險投資資金從風險投資公司的退出。

2.風險投資退出方式

(1)公開上市(IPO)方式

公開上市是指企業在發展到一定的程度下，在獲得其他相關機構的協助后，在證券交易所獲得公開發行的股票，來獲得資本充實企業發展的一個過程。在公開上市的種類中，分為主板上市、二板上市及海外上市。

主板上市主要針對大公司，它對公司的各類要求相對較高，不僅需要公司良好的業績，更需要公司的發展狀況及產業規模等，在實際情況中，大部分公司或企業都難以達到主板上市的要求。二板上市主要面對的是中小企業及具有高新技術的企業，在企業的規模等方面沒有主板上市公司的要求高，這就促使絕大部分的風險投資公司選擇在二板上市，從而達到風險投資的退出獲得收益。

公開上市可以使風險投資機構的收益獲得最大值，和較高的收益率，在成功的公開上市后，公司通常也會補償投資者股權，這將加大風險投資者的信心。而且，通過公開上市的方式，企業也將獲得更多的資本注入，從而更加促進企業的發展。因此，在實際情況中，風險投資機構及企業都期望此種風險投資退出方式。

(2)企業并購(M&A)方式

企業并購主要是指企業的兼并的收購的過程，是企業產權交易的另一種模式。當企業發展到一定的程度時，風險投資企業一般會被換成一個項目方式，整體出售給相關的投資機構，從而達到風險投資的退出，獲得投資回報。在實際過程中，按照并購對象的不同，主要分為兩種形式。

一種是由其他相關公司進行整體收購的方式，另一種是由相關風險投資機構進行的二期收購。因為在實際投資過程中，絕大部分企業無法達到公開上市的前提條件，所以，通過企業并購的方式來實現風險投資的退出獲得收益。相比較公開上市的退出方式，此方式能給風險投資者更大的靈活性，盡管投資收益的回報率不高于公開上市，但在上世紀末期，此種退出方式仍然獲得大部分風險投資機構的選擇方式。

(3)企業回購

企業回購是指風險投資的企業，其通過企業自有的資金或募集企業職工的資金開購置企業在外部的企業股權，風險投資機構從而獲得風險投資的退出，獲得風險投資的回報，相對于其他幾種退出方式來說，此方式并不是風險投資機構的首選方式，它是作為風險投資機構的備用方式之一。按照企業回購的主體不同，企業回購分為兩個方面。一是由企業的管理曾籌資進行回購。二是通過公司職工的募集獲得資金來進行回購，將企業的股權分散為企業員工持有部分股權。這種風險投資退出方式的主要做法是企業通過回購企業股權，從而使風險投資機構退出，該方式可能會影響公司的原有持股比例，進而損害主要債權人的利益。

(4)破產清算

破產清算時指企業因企業經營狀況不好或其他因素致使企業無法正常運營，從而對企業原有的股權、固定資產等進行處置，在這種情況下，風險投資機構沒有其他的選擇方式，只能選擇退出。破產清算主要有兩種方式，一是企業在經營維持不了時，選擇按照一定的程序來進行清算解散，這種方式對時間的成本較高，需要的周期較長，因此在實際投資中，采取此方式的情況較少。二是破產清算，是指公司因經營不善，達到了資不抵債的情況，此時需要通過法律途徑，由法院組織相關機構成立清算組織來進行清算。該風險投資退出方式對風險投資機構將會是重大的打擊，往往投資的成本難以收回。所以，在進行風險投資的活動中，發現企業有運營困難或其他有礙于企業發展的狀況，風險投資機構應盡早選擇退出，避免造成更大的損失。

3.風險投資退出的作用

(1)有利于保持資本的流動性

風險投資成功退出保證的是風險投資家風險投資資金的穩定流動，資金能夠安全退出才能進一步實現利益資本的兌現，從而讓風險投資的過程得以延續，股東由此獲得收益。風險投資是否能夠順利退出對于風險投資家的商譽將會帶來影響，從而影響到下一次風險投資的款項是否順利籌集并將會直接影響到其后期風險投資項目的投資。

(2)有利于行業的持續發展

風險投資退出能夠幫助風險投資行業實現較好的穩定進步，也是獲取預計風險投資收入的核心手段，通常來講大多數投資形式得到投資收益的方法手段是借助于股份分紅獲取利息。然而風險投資資金需要的是對于選取項目的合理退出實現目標計劃的預計收入。所以，暢通的投資渠道對于風險投資業來說至關重要。

(3)有利于規避風險投資的損失

健全的退出法律機制有利于風險投資順利退出的實現。因為風險投資具有高風險性，同樣伴隨著比較高的失敗可能因而風險投資家謀求在合理的時期安全退出，既能夠收回之前投入的資本減少投資失敗的可能還能獲得利潤。故而健全的退出途徑保障的是風險投資家對于撤資時期更好地選擇，進而確保資金增值。

以上梳理了風險投資退出的定義、方式及作用，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

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