IFC：新興市場綠色債券發展情況如何？2020年全球發行2800億美元

國際金融中心(IFC)發布了《2020年新興市場綠色債券報告》。

在2020年全球疫情挑戰下，綠色債券市場展現出了極大彈性。自2007年以來，全球綠色債券市場累計發行了1萬億美元的關鍵里程碑，2020年發行了2800億美元。總的來說，隨著其他主題債券，具有環境、社會和治理目標(ESG)的債券的勢頭加速，達到創紀錄的發行水平。

圖1 全球ESG主題債券發行

東亞和太平洋地區在新興市場綠色債券發行方面保持著領導地位，自2012年以來，占新興市場累計綠色債券發行總額的76%。拉丁美洲和加勒比地區將其累計發行的份額從2019年底的7%增加到2020年底的10%。

圖2 新興市場綠色債券，2012-2020年按地區發行

新興市場的金融機構占累計綠色債券發行量的50%，而發達市場為19%。私有銀行約占中國境外金融機構發行額的70%。2020年，由于中國金融機構發行量的減少，金融機構的份額有所下降。主權國家、非金融公司和政府機構在2020年保留了與2019年相似的發行股票，而在發達市場，企業和主權國家增加了他們的股票。近一半的非金融公司綠色債券發行都在電力和公用事業部門，而建筑和房地產部門的發行也在穩步增長。

圖3 EM綠色債券發行，按部門發行

一、2020年綠色債券市場表現

以廣義指數衡量，綠色債券在2020年表現強勁，全球綠色債券在2020年再次優于整體市場，將自2017年底以來的累計超額表現擴大至311個基點。這在很大程度上反映了市場政策利率的持續低迷水平，有利于綠色債券指數中的長期債券。由于新交易的勢頭，新興市場在全球綠色債券指數中保持了9%的權重。

摩根于2020年11月推出了第一個綠色債券指數，其中10跟蹤4000億美元發行的綠色債券，以及發達和新興市場發行的地方貨幣政府債券。2020年，摩根綠色債券指數的EM子集優于傳統的摩根EM指數?？偟膩碚f，綠色子集顯示了類似性能較低的波動性。

圖4 摩根大通綠色指數與摩根大通綜合的總回報表現

二、綠色債券發展前景

基本面仍然支持新興市場綠色債券市場。過去兩年中，除中國以外的新興市場已經顯示出穩定的發行量，并且在2020年低迷之后，預計中國市場將會復蘇。對綠色債券市場的預測必須考慮到有許多因素支持其發展，因此有必要進行進一步的研究和分析。這些包括個別新興市場的綠色金融機會和整體資本市場發展。

根據這種方法，估計未來三年新興市場綠色債券的發行量將比前三年增加一倍，到2023年，市場規模將超過年發行額1000億美元的大關?？傮w而言，就新興市場而言，根據中心情景，預計未來三年將發行約2600億美元的綠色債券。

圖5 新興市場綠色債券發行的預測

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數據來源：《國際金融中心：2020年新興市場綠色債券報告》。