什么是逆回購?央行逆回購怎么操作?

2021-09-26 17:28:00 作者：C-C 2048

1什么是逆回購?

中國貨幣政策包括人民幣操作和外匯操作兩部分，按照交易品種，中國人民銀行公開市場業務債券交易有現券交易、回購交易和發行中央銀行票據。逆回購作為傳統的貨幣政策工具，通過獲得質押債券的方式把錢借給銀行，從而向市場注入流動性，調整基準利率。它是央行向一級市場購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣還給交易商的行為。

逆回購

逆回購主要針對的是儲蓄類機構的資產業務，定價規制相比中央票據而言更加靈活，其影響更偏中性，同時發行者主動性也更強，能更好地體現政策預調微調特征。有益于加強對市場預期的導向，發揮市場中利率調節資金供求的作用。逆回購的風險比較低，主要包括系統性風險和機會成本風險。

2央行逆回購業務的運作

(1)公開市場業務的一般運作機理

在金融市場上，中央銀行以商業銀行組成的一級交易商為交易對象，通過在公開市場上進行各種有價證券的買進、賣出業務，促使商業銀行的超額準備金總量增加或者減少，從而對貨幣供應量和市場利率進行控制和調節。具體來說，就是在經濟過熱階段，中央銀行為了降低社會總需求，會賣出政府債券以完成貨幣的回籠，從而減少市場的貨幣流通數量，進而提升利率，達到抑制投資的目的;在經濟轉冷階段，中央銀行為了擴大總需求，則會買入政府債券以進行貨幣的市場投放，從而增加市場的貨幣流通數量，進而降低利率，達到刺激投資的目的。

(2)央行逆回購業務的運作機理 (逆回購怎么操作)

交易初期，中央銀行通過質押商業銀行的債券，將資金借給商業銀行;交易到期后，商業銀行歸還中央銀行資金以及按約定回購利率計算的利息，同時購回債券。

逆回購

具體來說即正回購方 (債券持有人商業銀行，即資金融入方)向逆回購方(證券買方央行，即資金融出方)賣出有價證券、融入資金，并且與逆回購方簽訂協議，明確到期日和約定價格，逆回購業務到期后正回購方即按照約定價格回購原有證券。這一過程的構成要素包括：正回購方、逆回購方兩個交易主體，初期交易、到期交易兩次交易行為和初期清算、到期清算兩次清算行為。簡而言之可將逆回購操作粗略視為 “債券質押貸款”，初期債券持有人以債券抵押方式融入資金，到期贖回債券同時歸還本金。

中央銀行進行逆回購業務主要是為了向向市場投放流動性，用以緩解資金面壓力，同時在交易到期時可以獲得一定的回購利息收入。其收益公式為：成交額×年收益率×回購天數/360天=收入。逆回購本身也存在一些風險，但風險極低。