什么是城投債？類型、特點和相關政策介紹

1 城投債是什么

地方政府通過投融資平臺進行融資，用于地方經濟和社會發展需求，此種融資方式稱之為城投債。

2 城投債的類型

從類型上看，城投債包括以下幾個類型：企業債、公司債、中期票據、短期融資券、非公開定向融資工具(PPN)等。

3 城投債的特點

從性質上看，城投債具有以下特點：首先，投資者是地方政府及其部門或者機構;其次，資產設立的方式是通過財政撥款或者是土地、股權等;再次，城投債只能用于政府指定或委托的公益性、準公益性項目，最后，有擁有法人資格的經濟實體運作。

地方政府目前發行的城投債，償債擔保主要是項目收益，銀行貸款、信托貸款或者城投債等外部資金可以通過融資平臺融入，用于城市基礎設施建設中、土地項目開發中。

4 城投債的發展階段劃分

1992 年-2008年起步階段改革開放以來，我國進入經濟持續高速發展階段，與快速積累的國民生產總不同，這一階段的中央政府財力明顯落后于稅源的增長，中央財政收入占全國財政收入的比例不增反降，財政收支的缺口不斷擴大。

2009 年 騰飛階段2009 年中央政府出臺四萬億計劃，按照基建項目的融資體制，四萬億資金計劃里1.18 萬億元是由中央政府出資，其余都是由地方政府配套投資。

2010 年-2014 年初步管理規范階段地方政府依靠城投債獲取了期限長的巨額資金，但與此同時，迅猛無節制的債務擴張和積累，不規范的發行操作和地方政府違規擔保等行為，帶來了償債風險的積累，中央政府開始重視融資平臺的清理與控制，不斷的出臺政策規范和控制地方債務。

2015 年至2016 年9月 第二次發展階段2015 年以來，全球經濟市場開始回暖，外需逐漸穩定，風險逐漸由外部轉向內部，地方財政收入增速下降。

2016 年10月至今 進一步管理階段2016 年三季度以來，國家開始強化“金融去杠桿”的力度，寬松的貨幣政策轉為中性偏緊，央行逐步收緊流動性，資金成本不斷提高。

5 城投債的相關政策

2019.02.14國務院6號文明確提出政府融資擔保等不得為政府融資平臺提供增信。

2019.03.13滬深交易所放松融資平臺發行公司債的申報條件，對于6個月到期的債務，可以發行公司用以借新還就，同時放開營業收入中政府收入50%的上限。

2019.03.07.財政部關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見。

2019.05.16財政部重點是著力防范化解地方隱性債務風險,研究采取統籌各類資金資源償還市場化金融工具置換、規范政府支出責任等措施，引導地方逐步降低隱性債務。

2019.05.21財政部《關于梳理ppp項目增加地方政府隱性債務情況的通知》( 財辦金[2019]40號文)。

2019.05.28國務院辦公廳積極支持國家級經開區主體進行IPO，推進市場化轉型。

2019.06.06發改委《關于地方國有企業發行外債深情備案登記有關要求的通知》。

2019.06.10財政部等下發(《防范化解融資平臺公司到期存顯地方政府隱性債務風險的意見》。

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