最后，預計今年 PSL 凈增 6000 億元以上。在一般公共財政空間相對有限的前提下，一個可能的政策方向在于貨幣與財政的結合點，也就是以 PSL 為代表的準財政行為。抵押補充貸款（Pledged Supplemental Lending，PSL）為央行貨幣政策工具之一，于 2014年 4月創立，其目的是為國家開發銀行支持“棚戶區改造”等重點項目提供長期穩定、成本適當的資金來源。2016 年 PSL 凈增9714億元（為 2014年以來最高值），較 2014年和 2015年的 3831億元、6981億元明顯增加，有力支撐了棚戶區改造的政策落實。與 2016年重點用于棚戶區改造不同，今年 PSL 新增資金將重點支持新基建、新型產業以及地方政府相關項目等。相應的，我們預計今年國開債等政策性金融債也將加大發行力度。