瑞信銀行(Credit Suisse)：中國激光行業報告-如何定位2022年下半年的疲軟期.pdf(附下載)

瑞信銀行(Credit Suisse)發布的《中國激光行業報告》預測，2022年激光切割設備市場價值將同比下降10%。而在其他激光領域增長的抵消作用下，2022年中國激光設備市場營收將與上一年持平。在中國激光板塊，該行最看好大族激光(Han' s Laser)。

激光在切割金屬時速度會減慢。經過多年的發展，2021年激光在金屬切割中的穿透率達到約39%，金屬切割是最大的激光應用領域，占激光總需求的34%。瑞信預計激光在中國的滲透率將繼續增長，但在2023/24年將放緩約3個百分點。此外，較高的基數和較慢的穿透速度會使激光需求具有較高的周期性。

預計2022年激光切割設備市場將同比下降10%。自去年9月的限電措施以來，激光需求已開始減弱，3月份開始的長時間封鎖措施進一步抑制了激光需求。

瑞信認為，考慮到病毒的傳染性增強、房地產支持性政策減少，以及中國制造業中小企業的韌性減弱等各種環境的變化，需求復蘇的軌跡不太可能與2020年類似。這導致該行對2022年中國激光需求持謹慎看法。瑞信預測，激光切割設備市場將同比下降10%，而在其他激光領域增長的抵消作用下，2022年中國激光設備市場營收將與上一年持平。

瑞信將銳科(Raycus)的股票評級從優于大市下調至表現不佳，將柏楚(Friendess)的股票評級從增持下調至中性(增持)，因為該行更看好較低的金屬切削風險敞口和強大的定價能力。

考慮到第二季度的疲軟以及2022年的疲弱復蘇軌跡，瑞信還將銳科/柏楚/大族激光2022年的每股收益預期分別下調46%/8%/4%。

該行對中國激光板塊的股票排序為：大族激光>柏楚>銳科。

參考報告 《瑞信銀行(Credit Suisse)：中國激光行業報告-如何定位2022年下半年的疲軟期(英文版)(28頁)》

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