園林行業供需格局已明顯改善，行業經營環境趨于良好。2020 年園林 PPP 板塊實現營收與業績增速分別為-7%/+1442%，同比變動+7/+1540 個 pct，業績大幅上升主要系19 年行業供給側收縮致使板塊整體業績基數較低及部分園林公司前期投入建設的 PPP項目陸續進入運營期，當期項目收益增加較多。17-19 年，園林板塊因地方政府去杠桿、信用收縮等原因持 續低迷，20 年行業出現恢復跡象。展望后續，生態建設是中國高質量發展前置要求，中共中央“十四五”規劃建議中強調到 2035 年要“生態環境根本好轉，美麗中國建設目標基本實現”，園林綠化、水生態治理等需求將持續存在，行業中長期成長空間廣闊。在行業供需新格局中，過往注重資產負債表質量穩健經營、資金充裕的企業有望顯著受益，營收業績有望持續穩健增長。