10年期國債收益率

1、 行業行業報告報告|行業深度研究行業深度研究 1 保險保險 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 06 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 夏昌盛夏昌盛 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518110003 周穎婕周穎婕 聯系人 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 保險-行業點評:重疾險政。

2、將達到688億美元，預計將以5.9%的復合年增長率增長，到2027年將達到1026億美元。
這一增長歸因于該地區的醫療保健、汽車、建筑和工業發展等部門。
技術紡織品市場是根據以下參數進行細分的:1.材料根據使用的原材料，市場分為天然纖維、合成聚合物、礦物纖維、再生纖維等。
目前，合成纖維占市場主導地位，其次是天然纖維、礦物和其他。
預計在2020-2027年期間，天然纖維將以5.5%的復合年增長率增長最快。
這歸因于包裝、汽車、醫療保健等行業對環保和可持續產品需求的增長。
全球技術用紡織品市場，按材料分類(千噸)：2.過程從中間階段所遵循的工藝流程來看，工藝紡織品分為機織、針織、無紡布等。
2020年，梭織部分所占比例最高，為67%，其次為無紡布(16%)、針織(11%)和其他(6%)。
全球紡織品技術市場，按生產過程劃分(10億美元)：3.應用在應用的基礎上，技術紡織品市場分為移動技術，運動技術，工業技術，家庭技術，建筑技術，醫療技術，紡織技術，農用技術，包裝技術，科技，土工技術。
2020年，移動技術應用的紡織技術市場價值424億美元，預計2027年將達到579億美元。
由于歐洲、北美和亞洲龐大的汽車消費群體，這個行業有望增長。
全球紡織技術市場，按應用分列(10億美元)：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源。

3、連續第二個季度飆升，但全球消費者，尤其是美國，實際上處于良好狀態，貨幣政策通常需要6到12個月才能有效地進入經濟。
2020年的逆風應有助于抵消2021年財政政策舉措相繼放緩至2020年創紀錄水平所造成的一些逆風。
圖1 對全球GDP增長的貢獻百分比關鍵宏觀輸入預計短期利率將保持在零附近，但10年期國債收益率可在2021年升至1.25%。
實際上，這只是利率隨時間推移而結構性上升的開始。
重要的是，美聯儲著眼于失業問題，疫情給婦女和服務工人帶來了沉重負擔，她們越來越多地陷入長期失業的行列。
美聯儲已經表示，它將在很長一段時間內保持低利率，特別是考慮到最近少數民族和低收入就業的趨勢。
事實上，與2013/2014年的錐頻時期不同，美聯儲首次上調利率，美國央行可能是這個復蘇周期中最后一個加息的央行之一。
圖2 按種族劃分的失業率全球千禧年的崛起人口統計已經成為命運，推動這一命運的是全球千禧一代的崛起。
例如，在1980年至1994年之間出生的千禧一代如今已成為美國的一支重要力量，總數接近7000萬，約占該國人口的25%。
美國千禧一代人口的廣度也很重要，因為它延伸到了重要的少數群體中，例如西班牙裔(其中26%是千禧一代)。
復興期間的財政受益人，包括ESG與先前的外來沖擊和隨后的經濟復蘇不同，緊縮政策并不屬于后疫情世界中當前的游戲計劃。
鑒于以下情況，這種方法很有意義：1)沒有任何部門或個人引起大流行。

4、二、中央銀行：歷史利率財政支出幫助美聯儲調高了2021年的通脹和增長預期，但預計2023年底前政策利率不會有任何變化。
2019年第3季度：美聯儲在7月和9月聯邦公開市場委員會會議上連續降息25個基點。
這些削減被歸類為針對經濟前景下行風險的保險削減。
2019年第4季度：在連續三次降息共計75個基點后，美聯儲在12月的聯邦公開市場委員會會議上維持利率不變，目標范圍為1.50%至1.75%。
美聯儲維持了10月份的經濟前景不變，并修改了點狀圖，以顯示委員會對2020年利率不變的預測中值。
2020年第1季度：美聯儲在兩次意外會議上降息150個基點，這是由于美國爆發了COVID-19病毒。
2020年第3季度：美聯儲宣布將在“一段時間內”實現通脹率適度高于2%的目標。
美聯儲預測顯示，到2023年，通脹率將保持在接近零的水平。
2021年第1季度：美聯儲維持寬松立場，上調了GDP增長和通脹預測。
1年期美國國債收益率創下新低。
三、央行概況主要央行繼續維持低政策利率，加上全面的量化寬松(QE)措施。
期待這些銀行在經濟復蘇過程中，根據需要對政策進行小幅調整，為量化寬松注入動力。
各國現行貨幣政策一覽：1.中國存款利率：1.5%貸款利率：4.35%貸款最優惠利率：3.85%1年期中期貸款利率：2.95%存款準備金率(RRR)：12.5%中國人民銀行自4月份將部分利率下調20個基點，并于2020年初將。

5、圖)。
市政債券的季節性市政問題資助醫院、教育、清潔用水、低收入住房、公共交通、可再生能源等。
ESG投資者還應注意，一項對230億美元新發行債券的研究發現，綠色債券和非綠色債券的收益率相同。
一、業績和機會到目前為止，由于資金流動強勁，州預算估計數有所改善，市政部門的回報率為2.0%。
領先地位來自于期限更長的12年期以上債券、A級或更低的債券、機場、交通和醫院債券。
預測2021年的剩余時間將是一個比2020年更具挑戰性的回報環境，當時市政債券的回報率為5.3%。
市政債券的名義指數收益率略低于1%，與美國國債相比，收益率處于歷史低位。
二、展望與風險隨著復蘇從通貨再膨脹階段過渡到更具可持續性的階段，預計2021年美國經濟將增長6.0%，2022年將增長3.5%。
在全球范圍內，2021-2022年的經濟增長率應分別為5.0%和4.5%。
預計美聯儲將在未來幾個月逐步減少每月1200億美元的債券購買，并注意到美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)的預測顯示，2023年將有兩次加息(圖)。
市政債券發行(截至6月12日)隨著經濟好轉，今年晚些時候10年期美國國債收益率可能會在1.5%至2.0%之間波動，甚至會在擴張的其余時間緩慢走高。
在這種情況下，預計收益率曲線將變陡，市政債券的表現將優于美國國債。
本文由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：花旗銀行：2021年北美投資策。

6、通用利排名第三，占5.4%，蘇黎世位居第二，終身運營排名第三，市場份額為3.6%。
慕尼黑再保險的ERGO和瑞士人壽也位居前25名。
節省有擔保的保險產品在德國一直很受歡迎。
2000年有擔保的儲蓄產品，包括經典的利潤和捐贈產品，占年度新業務總額的43%。
如果包括混合動力產品，這一比例在2019年實際上增加到了49%，這也提供了保證。
鑒于后備書的重要性，來自擔保產品的保費收入在總保費收入中所占的比例甚至更高，2019年為67%。
圖2 在德國的總保費組合對于那些嚴重暴露于德國傳統生活的保險公司來說，償付能力可能仍然承受壓力。
超過80%的樣本傳統人壽保險公司的資產是固定收入，95%的固定收益資產假設為投資級，2019年75%的保費來自傳統人壽保險公司的年金和捐贈基金。
截至2019年底，最終產生的償付能力比率為147%，但不包括過渡性措施。
圖3 固定收益評級-典型人壽保險公司本文由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：奧緯咨詢：水下：傳統生命行業承受低產量。

7、 研究報告研究報告 2020.05 CHINA FUNDS RESEARCH CHINA FUNDS RESEARCH MAYMAY 20202020 本文版權歸文檔作者所有。
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未經 China Funds Res。